新奧折戟中燃并購戰(zhàn)的啟示》》》公關公司《《《
10月15日晚，中石化、新奧先后發(fā)出公告宣布放棄收購中燃，這也意味著這場曠日持久的收購戰(zhàn)以失敗告終。有數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)企業(yè)并購成功率為50%左右，跨國并購成功率為30%左右，而此次中燃并購案從SK、阿曼石油等外資參與者的角度來說，就是一場跨國并購，僅從概率角度來說，新奧并購中燃失敗應該不算太大的意外。
通常來說，并購是企業(yè)外延式增長的最便捷有效的手段，通過企業(yè)并購帶來的規(guī)模擴大、空間拓展，能夠迅速擴大公司的市場份額并適應外部需求的急速擴張，是企業(yè)做大的重要途徑。
但是，企業(yè)并購受到政策、資金、市場等多方面因素的影響。在并購本身和后期整合等方面都存在很大的風險。因此，企業(yè)在重視外延式發(fā)展的同時，必須謹慎對待并購風險。
此次的中燃收購戰(zhàn)便是如此，新奧中石化財團試圖借助此次并購實現(xiàn)各自既定戰(zhàn)略，但由于商務部的交易審查遲遲未獲通過，新奧中石化財團五次延期，時至15日審查仍未通過，新奧中石化財團只得放棄收購。
實際上，由于中燃股權極其分散，股東管理層非常復雜，此次并購從開始便并不被業(yè)界看好。去年12月，新奧剛剛宣布收購公告之時，其股價就連跌三天。后來有相關人士曾表態(tài)中國燃氣是盤亂棋，不了解情況的人來下很難的，且與新奧在企業(yè)文化方面差別很大，后期整合存在較大難題；另外，新奧為此次收購要支付90億港元，恐影響新奧的現(xiàn)金流，加大資金鏈的壓力。
此次三方并購結(jié)果發(fā)布的第二天，新奧股價反而回升3%，市場分析人士也表示目前新奧自己的燃氣項目發(fā)展得也不錯，一旦收購中燃，則可能對它的資金鏈造成比較大的影響，反而不利于其發(fā)展。這些回應均顯示了資本市場對于此次收購失敗的態(tài)度。由此看來，新奧放棄收購對自身造成的傷害小于預期。
對于中石化來講，最終選擇與新奧一同放棄了此次收購。雖然其通過同中國燃氣的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議與其進行了業(yè)務綁定，但中石化此次通過外延式擴張迅速擴大天然氣分銷領域影響力的目的終究未能達成。
并購作為企業(yè)外延式擴張最常用的手段，雖然看起來很美，但是仍要天時地利人和，才能達成目標，且是一個謹慎而持續(xù)的過程。
相對于企業(yè)的外延式擴張，企業(yè)發(fā)展的源動力更直接來自于企業(yè)內(nèi)部，也就是內(nèi)涵式增長，以企業(yè)內(nèi)部因素作為發(fā)展的動力和資源。
就此次中燃收購戰(zhàn)的結(jié)果而言，接近新奧的人士表示：新奧本身其實早已做了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的布局，新奧的城市燃氣業(yè)務僅靠內(nèi)生式發(fā)展也行，集團未來的業(yè)務重點將是做有技術突破的智能能源。新奧目前對自己的定位是清潔能源整體解決方案服務商，其管理層也多次表示民營企業(yè)只有走輕資產(chǎn)、重智力的道路，打造自己的核心競爭力。
今年以來，經(jīng)濟形勢持續(xù)走低，我國企業(yè)普遍面臨利潤下滑的問題，企業(yè)思維也正從盲目追求短期擴張，向側(cè)重內(nèi)涵式發(fā)展的方向調(diào)整。據(jù)統(tǒng)計，2012中國企業(yè)500強共投入研發(fā)資金5116億元，比上年增長了16.5%。從研發(fā)的專利產(chǎn)出看，2012中國企業(yè)500強共擁有專利25.8萬項，比上年增加了17.03%。
同時，世界一流企業(yè)的成長經(jīng)歷證明，一個沒有核心技術的企業(yè)，是難以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的。只有占領產(chǎn)業(yè)技術的制高點，在關鍵技術領域?qū)崿F(xiàn)重點跨越，才能引領行業(yè)技術進步，在競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢。
內(nèi)涵式發(fā)展構成了企業(yè)做強的源動力，在此基礎上，選擇恰當?shù)臅r機進行投資、并購等外延式擴張并消化，才能使企業(yè)可持續(xù)地發(fā)展，并將企業(yè)做強做大。在眾多燃氣企業(yè)均在尋求外延式擴張的今天，此次的并購案不會是孤立的，可能僅僅是個開始，將來真正比拼的正是企業(yè)內(nèi)涵式發(fā)展的能力。
