中國能源與資源對外投資》》》會務公司《《《
在我國改革開放后的三十多年中,以石油為主的能源與資源產(chǎn)需關系日益呈現(xiàn)出嚴峻的態(tài)勢,而國際大宗商品價格又不斷攀升。無論出于維護國家能源安全的角度,還是從國際市場商業(yè)利益的角度,越來越多的中國企業(yè)正在進行資源尋求型海外直接投資。
中國能源資源海外投資現(xiàn)狀
中國海外采掘業(yè)投資已經(jīng)歷了30年的發(fā)展,無論從投資規(guī)模還是投資的地區(qū)分布,抑或是投資礦產(chǎn)資源的種類,都發(fā)生了巨大變化,并形成了具有全球化布局等方面的投資特征。
能源資源海外投資的現(xiàn)狀
從20世紀90年代初期開始,中國政府明確表示,將在能源與資源領域實施兩種資源兩個市場的政策,鼓勵企業(yè)通過海外投資獲取石油、金屬礦產(chǎn)等重要戰(zhàn)略資源。1993年,中國石油天然氣總公司首先在加拿大獲得了北瑞寧油田的參股權,1993年7月15日,該油田生產(chǎn)出中國石油工業(yè)史上第一桶海外油。這是中國石油工業(yè)走出去的第一步,并揭開了中國石油企業(yè)進軍海外投資的序幕。進入21世紀后,中國能源資源企業(yè)海外投資活動引起了非常廣泛的國際關注。三大石油公司開始頻繁出現(xiàn)在國際石油市場并購項目的大名單中,參與并購的資金數(shù)量也逐年放大。截至2006年,中國三大石油公司在海外石油的權益日產(chǎn)量總規(guī)模達到68萬桶。除了傳統(tǒng)的石油行業(yè)外,有色金屬行業(yè)也成為了資源領域并購規(guī)模較大的行業(yè),如江西銅業(yè)、中鋼集團、寶鋼集團等公司在2006年、2007年的海外并購規(guī)模超過了60億美元。
由于2009年中國采礦業(yè)有一些比較大的跨國并購交易,所以當年中國能源資源海外直接投資達到創(chuàng)紀錄的133億美元。而2010年中國企業(yè)在該領域的對外投資流量又大體恢復到2008年的水平,為57億美元。截至2010年末,中國采礦業(yè)海外直接投資存量達到447億美元,排在商務服務業(yè)和銀行業(yè)之后,占14.1%,在各行業(yè)中居第三位。
以國有企業(yè)為主體的大型境外收購逐漸增多
過去十多年中,以石油三巨頭及中國鋁業(yè)、寶鋼集團等為代表的大型國企越來越頻繁地在向海外投資,尤其是近年來有越來越多的項目因其投資規(guī)模巨大日益引起國際社會的廣泛關注。這其中既有成功收購的經(jīng)驗,也有功敗垂成的教訓。例如,中海油在上市后的2002～2004年三年中,共進行了總計15.53億美元的6次跨國收購。最為引人關注的是,中海油在2005年夏季以185億美元收購美國優(yōu)尼科石油公司,最終卻因遭受來自美國政治因素的重重阻力而不得不放棄。盡管該并購項目被迫流產(chǎn),但從那時起就已經(jīng)顯示了中國企業(yè)走向世界尋求國際資源的巨大決心。2009年,中國三大石油公司在全球的并購交易達到182億美元,占當年全球能源并購總交易金額的13%。到了2010年,中國企業(yè)在全球能源領域的并購金額上升到300多億美元,創(chuàng)歷史新高,約占同期全球上游并購的20%左右。
采掘業(yè)海外投資增加與金融危機背景下的抄底有關
近年來中國企業(yè)海外投資無論從項目數(shù)量還是總投資金額都呈現(xiàn)增加的狀況,其原因與國際金融危機發(fā)生并導致外國礦業(yè)公司紛紛出售股權不無關系。即使在國際金融危機中,全球國際直接投資規(guī)模出現(xiàn)大幅萎縮,以能源資源投資為典型標志的中國資本卻大舉抄底海外資產(chǎn)。盡管中國鋁業(yè)公司在2009年初以195億美元的報價收購力拓部分股權的方案未能實現(xiàn),但以中石油、中石化、五礦集團為代表的中國能源和資源企業(yè)在國際市場頻頻出手并完成一些收購活動,到2009年,以資源和能源投資為主的中國企業(yè)海外并購交易總額達到創(chuàng)紀錄的320億美元。
能源資源海外投資的特點
一是從局部零星投資到全球化地區(qū)布局。經(jīng)過多年的發(fā)展尤其是近年來的大力推動,中國海外能源與資源投資地區(qū)分布呈現(xiàn)多元化、全球化的發(fā)展格局,獲得的海外權益資源也因此大幅提高。目前,中國海外石油開采分布在西亞-北非、南美、東南亞、中亞-俄羅斯四大重點區(qū)域。
二是努力向上下游產(chǎn)業(yè)配套發(fā)展。無論是為了規(guī)避國際能源與資源價格上漲帶來的成本上升,優(yōu)化公司的業(yè)務架構,還是為滿足中下游產(chǎn)業(yè)所需要的大量原油或礦產(chǎn)的穩(wěn)定供應,我國企業(yè)都希望加大對上游業(yè)務的占有比重。以中石化為例。當初中國石化總公司重組成中石油和中石化兩大集團時,曾確定中石油偏重上游,中石化偏重中下游,但在石油行業(yè),上游勘探開采被公認為是利潤最高的業(yè)務板塊。同樣,對于中石油而言,該公司也在適度發(fā)展下游行業(yè),走上中下游一體化發(fā)展的道路。例如,目前中石油蘇丹項目便涵蓋了勘探開發(fā)、管道運輸、煉油化工和油品銷售等石油行業(yè)的各個環(huán)節(jié)。
三是國家政策支持力度不斷加強。為進一步落實走出去戰(zhàn)略,國家出臺了多項措施支持中國企業(yè)進行海外并購。2004年7月頒布的《國務院關于投資體制改革的決定》,奠定了中國對外直接投資政策體系轉型的基礎,此后,國務院及發(fā)改委、商務部等部門先后出臺了各種政策繼續(xù)鼓勵企業(yè)進行海外投資,包括大幅放寬對境外投資的各級審批權限、確定海外投資產(chǎn)業(yè)指導目錄、提供融資支持等。在融資方面,中國銀監(jiān)會取消了信貸額度和存貸比,四大國有銀行以及其他大型股份制銀行還有貸款空間,并且商業(yè)銀行可以對并購活動提供優(yōu)惠貸款等。這些措施在一定程度上增強了中國企業(yè)從事跨國并購活動的信心
